Kinh doanh ngoại hối - Chương 4: Giao dịch hoán đổi ngoại hối (FX Swaps Operation)

Nội dung text: Kinh doanh ngoại hối - Chương 4: Giao dịch hoán đổi ngoại hối (FX Swaps Operation)

1. CHƯƠNG 4: GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI NGOẠI HỐI (FX Swaps Operation) GV: TR ẦN NGUY ỄN TRÙNG VIÊN 1
2. NỘI DUNG 4.1. Khái ni ệm và đặc điểm của FX swaps. 4.2. Tỷ giá hoán đổi. 4.3. Tỷ giá giao ngay trong FX swaps. 4.4. Tr ạng thái luồng ti ền và tr ạng thái ngoại hối trong FX swaps. 4.5. Ứng dụng của FX swaps. GV: TR ẦN NGUY ỄN TRÙNG VIÊN 2
3. Khái ni ệm và đặc điểm của FX swaps Khái ni ệm Giao dịch hoán đổi ngoại hối (FX swaps) là giao dịch trong đó di ễn ra đồng thời vi ệc mua vào và bán ra một đồng ti ền nhất đị nh, tuy nhiên, ngày giá tr ị mua vào và bán ra là khác nhau. GV: TR ẦN NGUY ỄN TRÙNG VIÊN 3
4. Đặc điểm Trong một giao dịch FX swaps: - Chỉ có một hợp đồng được ký kết. -Mỗi bên giao dịch thực hi ện 2 hành vi ngược chi ều nhau đối với đồng ti ền giao dịch ( đồng yết giá). - Số l ượng giao dịch là xác đị nh và bằng nhau trong c ả 2 chi ều. - Có 2 t ỷ giá được xác đị nh để thực hi ện giao dịch. - Có 2 ngày giá tr ị: + Near day/ first leg: ngày giá tr ị đế n tr ước. + Far day/ second leg:GV: TR ẦN NGUYngàyỄN TRÙNG giá VIÊN tr ị đế n sau. 4
5. Phân loại FX swaps - Theo loại giao dịch: + Spot against Forward + Forward against Forward - Theo kỳ hạn giao dịch: + Short-date swaps + Forward swaps - Theo thứ t ự mua bán: + Buy/ Sell swap + Sell/ Buy swapGV: TR ẦN NGUY ỄN TRÙNG VIÊN 5
6. Tỷ giá hoán đổi (swap point/ swap rate) - Tr ường hợp giao dịch swap gồm giao dịch giao ngay và giao dịch kỳ hạn: Swap rate = Forward rate – Spot rate - Tr ường hợp: Giao dịch swap gồm 2 giao dịch kỳ hạn Swap rate = Forward rate (far date) – forward rate (near date) GV: TR ẦN NGUY ỄN TRÙNG VIÊN 6
7. Tỷ giá hoán đổi (tt) -Về bản chất, t ỷ giá hoán đổi không phải là t ỷ giá đích thực mà là chênh lệch của 2 t ỷ giá. - Khi yết giá nhà t ạo thị tr ường yết cả tỷ giá hoán đổi mua vào (swap bid rate) và t ỷ giá hoán đổi bán ra (swap offer rate) GV: TR ẦN NGUY ỄN TRÙNG VIÊN 7
8. Tỷ giá giao ngay trong giao dịch FX swaps -Tỷ giá kỳ hạn trong giao dịch FX swaps được tính bằng cách l ấy chính t ỷ giá thanh toán áp dụng trong giao ngay cộng t ỷ giá hoán đổi t ương ứng. - Nhà t ạo thị tr ường áp dụng t ỷ giá giao ngay nào? - Trong thực t ế, t ỷ giá thanh toán áp dụng trong giao dịch giao ngay là bình quân của tỷ giá giao ngay mua vào và t ỷ giá giao ngay bán ra. GV: TR ẦN NGUY ỄN TRÙNG VIÊN 8
9. Ví dụ tính t ỷ giá giao ngay Khách hàng A và VCB Hợp đồng FX swap - Ngày giao dịch: 31/08/2007 - Khách hàng mua giao ngay, bán kỳ hạn 3 tháng -Số l ượng: USD 1,000,000 -S (VND/USD) 16030 –16040 - Swap rate 3 months 20 - 30 GV: TR ẦN NGUY ỄN TRÙNG VIÊN 9
10. Trạng thái luồng ti ền & trạng thái ngoại hối trong giao dịch FX swaps Ngày 12/12/06. Cty ABC ký hợp đồng FX swap với VCB: - Mua spot và bán forward 3 tháng -Số l ượng: 1,000,000 USD - S (VND/USD) Sb – Sa - Swap rate 3 months x - y GV: TR ẦN NGUY ỄN TRÙNG VIÊN 10
11. Tr ạng thái ngoại hối và tr ạng thái luồng ti ền của ABC Th ời điểm Giao d ịch Tr ạng thái lu ồng ti ền Tr ạng thái ngo ại h ối USD VND USD Hôm nay Mua spot USD + 1 - (Sa + Sb)/2 + 1 Cam k ết bán forward -1 USD Tr ạng thái cu ối ngày + 1 - (Sa + Sb)/2 0 3 tháng sau Th ực hi ện h ợp đồ ng -1 + (Sa + Sb)/2 + x forward Tr ạng thái cu ối ngày -1 + (Sa + Sb)/2 + x Tr ạng thái cu ối k ỳ 0 0 GV: TR ẦN NGUY ỄN TRÙNG VIÊN 11
12. Trạng thái luồng ti ền & trạng thái ngoại hối trong giao dịch FX swaps Nhận xét: - FX swaps không t ạo ra tr ạng thái ngoại hối ròng tránh được r ủi ro t ỷ giá. - FX swaps t ạo ra độ l ệch về thời gian đối với các luồng ti ền đối di ện r ủi ro lãi suất. - Luồng ti ền ròng (x) phụ thuộc vào t ỷ giá hoán đổi. GV: TR ẦN NGUY ỄN TRÙNG VIÊN 12
13. Ứng dụng của FX Swaps - Ki ểm soát nguồn vốn khả dụng - Kéo dài thời hạn tr ạng thái ngoại hối - Rút ngắn thời hạn tr ạng thái ngoại hối GV: TR ẦN NGUY ỄN TRÙNG VIÊN 13
14. Ki ểm soát nguồn vốn khả dụng - Theo kế hoạch, công ty XYZ cần USD 1,000,000 để thanh toán cho nhà xuất khẩu Mỹ. - Đồng thời, 3 tháng sau công ty sẽ thu về USD 1,000,000 t ừ xuất khẩu. -Rủi ro? - Gi ải pháp? GV: TR ẦN NGUY ỄN TRÙNG VIÊN 14
15. Kéo dài thời hạn trạng thái ngoại hối - 3 tháng tr ước, công ty ABC (Anh) ký hợp đồng mua kỳ hạn USD1,000,000 để thanh toán cho nhà xuất khẩu Mỹ. - Do tàu chở hàng đến tr ễ, công ty có thể hoãn thanh toán trong 30 ngày. -Rủi ro? - Gi ải pháp? GV: TR ẦN NGUY ỄN TRÙNG VIÊN 15
16. Rút ngắn thời hạn trạng thái ngoại hối - 3 tháng tr ước, công ty MNP (EU) ký hợp đồng bán kỳ hạn 5 tháng USD cho số ti ền xuất khẩu USD1,000,000 sẽ thu về trong 2 tháng t ới - Do lô hàng có chất l ượng t ốt, nhà nhập khẩu Mỹ quyết đị nh tr ả sớm 2 tháng. -Rủi ro? - Gi ải pháp? GV: TR ẦN NGUY ỄN TRÙNG VIÊN 16