Cơ hội và thách thức của ngành Quản lý gia sản tại Việt Nam

Nội dung text: Cơ hội và thách thức của ngành Quản lý gia sản tại Việt Nam

1. CHÍNH SÁCH & THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH- TIỀN TỆ Cơ hội và thách thức của ngành quản lý gia sản tại Việt Nam Trần Thị Xuân Anh Ngô Thị Hằng Ngày nhận: 16/07/2018 Ngày nhận bản sửa: 06/08/2018 Ngày duyệt đăng: 24/08/2018 Quản lý gia sản (Wealth management) là loại hình dịch vụ tài chính cá nhân xuất hiện từ những năm 1990, được cung cấp bởi các ngân hàng thương mại (NHTM), công ty bảo hiểm và ngân hàng đầu tư cho các tầng lớp cá nhân có thu nhập cao của xã hội. Các tổ chức tài chính này cung cấp chuỗi dịch vụ khép kín cho vòng đời của một con người, thậm chí của cả một gia tộc bao gồm quản lý thu nhập- chi phí, tư vấn lập kế hoạch tài chính, đầu tư, bảo hiểm, hưu trí, thừa kế và quản lý thuế. Ngày nay, sự gia tăng về thu nhập của nhiều tầng lớp dân cư tại nhiều quốc gia đã hình thành nên một tầng lớp người giàu, làm cơ sở thúc đẩy sự phát triển nhanh chóng của ngành quản lý gia sản, trong đó có Việt Nam. Tạp chí Forbes (2013) đánh giá Việt Nam là khu vực có nhiều người giàu tự thân nhờ sự tăng trưởng của các ngành bán lẻ, công nghệ, bất động sản và tài chính. Điều này tạo ra cơ hội rất lớn cho ngành quản lý gia sản tăng trưởng mạnh trong tương lai. Tuy nhiên dưới sự tác động của các yếu tố thị trường, nhà đầu tư, nhà cung ứng dịch vụ, công nghệ, ngành quản lý gia sản cũng được dự báo sẽ phải đối mặt với không ít khó khăn, thách thức. Bài nghiên cứu này sẽ phân tích các cơ hội cũng như những thách thức có thể làm thay đổi cục diện ngành quản lý gia sản Việt Nam, trên cơ sở đó đưa ra một số khuyến nghị chính sách. Từ khoá: Quản lý gia sản, tài chính cá nhân, cá nhân giàu có 1. Giới thiệu ngành quản lý lẫn cho nhà đầu tư: (1) Quản cung cấp dịch vụ tài chính sẽ gia sản toàn cầu lý tài sản (Asset Management) chỉ tham gia vào hoạt động và (2) Quản lý gia sản (Wealth quản lý tài sản và danh mục Trong lĩnh vực tư vấn tài Management). Về cơ bản, đầu tư cho cá nhân hướng tới chính nói chung, thường xuất quản lý tài sản là dịch vụ tài mục tiêu tối đa hoá danh mục hiện hai thuật ngữ gây nhầm chính trong đó các công ty đầu tư cho họ. Cụ thể, các cá © Học viện Ngân hàng Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng ISSN 1859 - 011X 12 Số 196- Tháng 9. 2018
2. CHÍNH SÁCH & THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH - TIỀN TỆ nhân sẽ thuê nhà quản lý tài biên giới vấn thường áp dụng cho các sản tìm kiếm các cơ hội đầu tư Với khái niệm nêu trên, quản khách hàng có kiến thức và có tiềm năng, đánh giá, phân tích lý gia sản cung cấp chuỗi dịch kinh nghiệm đầu tư. mức sinh lời kỳ vọng và rủi vụ tài chính đa dạng, được - Uỷ thác (Discretionary): Là ro, lựa chọn và thiết lập các tích hợp đối với mọi nhu cầu việc khách hàng uỷ quyền chiến lược đầu tư và đa dạng về tài chính và liên quan tới quản lý và đầu tư toàn bộ hoá danh mục đầu tư. Các các khía cạnh khác nhau trong danh mục tài sản cho công ty tài sản được quản lý thường vòng đời của một cá nhân quản lý gia sản theo các tiêu gồm cổ phiếu, trái phiếu, bất cũng như một gia tộc. Do đó, chí được thoả thuận trong hợp động sản. Ngược lại, quản quản lý gia sản là một khái đồng uỷ thác. Công ty quản lý gia sản cung cấp dịch vụ niệm rộng hơn, bao gồm trong lý gia sản có vai trò chủ động tài chính khép kín từ quản lý đó cả quản lý tài sản. Nói hơn trong việc lên kế hoạch dòng tiền (thu- chi), tư vấn lập cách khác, quản lý tài sản chỉ và thực hiện phân bổ cơ cấu kế hoạch tài chính cho phần là một bộ phận, một loại hình tài sản và thực hiện các giao tiền tiết kiệm, xây dựng và dịch vụ đầu tư trong quản lý dịch đầu tư, bảo hiểm, hưu trí quản lý danh mục đầu tư, kế gia sản khách hàng cá nhân. và thậm chí quản lý thuế thu hoạch bảo hiểm nhân thọ và Xét về hình thức cung ứng sản nhập cá nhân trong một giới phi nhân thọ, kế hoạch hưu phẩm, quản lý gia sản được hạn nhất định. Điều này tất trí, kế hoạch thừa kế và quản chia thành hai dạng cơ bản nhiên không có nghĩa là khách lý thuế cho khách hàng (Hình (Mạc Quang Huy, 2006): hàng mất quyền kiểm soát đối 1). Chính vì vậy, danh mục - Tư vấn (Advisory): Đây là với danh mục tài sản của họ. tài sản được quản lý bởi các việc công ty quản lý gia sản Chuyên gia tư vấn vẫn thường công ty quản lý gia sản không cung cấp dịch vụ tư vấn lập kế xuyên tham khảo ý kiến khách chỉ gồm cổ phiếu, trái phiếu, hoạch dòng tiền, kế hoạch tài hàng về các quyết định mà họ bất động sản, mà còn mở rộng chính, đầu tư, bảo hiểm, quản dự định tiến hành nhằm mang sang các sản phẩm phái sinh, lý thuế cho khách hàng, lại sự hài lòng cho khách bảo hiểm, quỹ tương hỗ, quỹ và vì vậy các khách hàng sẽ hàng. hưu trí, tiền gửi tiết kiệm, đầu tự quyết định từng giao dịch Uỷ thác quản lý gia sản rất tư bất động sản, đầu tư xuyên đầu tư, tài chính cụ thể. Vai phù hợp với các cá nhân trò của công ty không có nhiều kiến thức, quản lý gia sản kinh nghiệm về tài chính, đầu Hình 1. Các dịch vụ Quản lý gia sản trong trường tư cũng như thời gian tham hợp này đơn gia vào việc quản lý gia sản giản chỉ dừng hàng ngày. Mô hình quản lý lại ở việc đưa này ngày càng được phát triển ra các tư vấn, và không chỉ giới hạn ở quản khuyến nghị. lý gia sản truyền thống, các Thông thường công ty quản lý gia sản còn các tư vấn này thực hiện cả một số dịch vụ là miễn phí hiện đại như xây dựng phong song công ty sẽ cách sống, quản trị đời tư hưởng phí hoa cho các gia đình giàu có. Do hồng đối với vậy, công ty quản lý gia sản từng giao dịch thường hưởng phí quản lý trên của khách hàng tổng giá trị gia sản quản lý nếu được thực thay vì hưởng phí hoa hồng hiện bởi công cho từng giao dịch cụ thể. ty. Mô hình tư Trong những năm qua, tại một Nguồn: Tổng hợp của nhóm nghiên cứu Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng Số 196- Tháng 9. 2018 13
3. CHÍNH SÁCH & THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH - TIỀN TỆ Hình 2. Số lượng khách hàng giàu có (HNWIs) của ngành quản lý gia sản Giai đoạn 2010- 2016 (theo khu vực) Nguồn: Capgemini Financial Servicies Analysis (2017) số quốc gia phát triển, quản lý sản ngày tăng cao từ tầng lớp cầu sẽ vượt mức 100 nghìn gia sản cho người giàu đã trở cá nhân giàu có (High Net tỷ USD vào năm 2025 (Hình thành một ngành kinh tế hấp Worth Individuals- HNWIs)- 2 và 3), tăng gấp 6 lần so với dẫn thuộc nghiệp vụ quản lý là những cá nhân có giá trị tài mức 16,6 nghìn tỷ USD của đầu tư. Thực tế này bắt nguồn sản từ 1 triệu đô la Mỹ (USD) ngành quản lý gia sản toàn bởi những lý do căn bản như trở lên. Theo ước tính của cầu vào năm 1996. sau: Capgemi (2017), quy mô tài Thêm vào đó, tầng lớp siêu Thứ nhất, nhu cầu quản lý gia sản của tầng lớp giàu có toàn giàu (Ultra-HNWIs) cũng là Hình 3. Quy mô tài sản của các khách hàng giàu có toàn cầu Giá trị kế hoạch và thực tế Giai đoạn 2015- 2025P Nguồn: Capgemini Financial Servicies Analysis (2017) 14 Số 196- Tháng 9. 2018 Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng
4. CHÍNH SÁCH & THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH - TIỀN TỆ Hình 4. Số lượng cá nhân thuộc tầng lớp siêu giàu toàn cầu năm 2016 và tốc độ tăng trưởng giai đoạn 2015- 2016 Ghi chú: - Nhóm nhà đầu tư: (1) Nhóm cá nhân siêu giàu có tổng giá trị tài sản hơn 30 triệu USD; (2) Các tỷ phú có tổng giá trị tài sản từ 5 tới 30 triệu USD; (3) Các tỷ phú có tổng giá trị tài sản từ 1 tới 5 triệu USD - CAGR (Compound Annual Growth Rate): tỷ lệ tăng trưởng gộp - Growth- tốc độ tăng trưởng; PP- % thay đổi Nguồn: Capgemini Financial Servicies Analysis (2017) động lực thúc đẩy tăng trưởng Kết quả này càng làm gia tăng hữu của ngành ngân hàng gần mạnh mẽ của ngành quản lý độ tin cậy và kỳ vọng của nhà bằng chi phí sử dụng vốn. Tại tài sản toàn cầu. Đây là tầng đầu tư đối với ngành quản lý một số các NHTM lớn, việc lớp được xem là yếu tố đóng tài sản. cung ứng các dịch vụ quản vai trò dẫn dắt xu thế ngành Thứ ba, ngày càng nhiều định lý gia sản cũng được đưa vào quản lý gia sản khi giá trị tài chế tài chính lớn, chuyên chiến lược phát triển dài hạn sản của tầng lớp siêu giàu nghiệp tham gia cung ứng nhằm thu hút và giữ chân các trong tổng quy mô tài sản của dịch vụ quản lý gia sản, do đó khách hàng cá nhân tiềm năng ngành đã tăng bình quân 9,2% các sản phẩm dịch vụ quản có khả năng đem lại lợi nhuận trong giai đoạn 2015- 2016 lý gia sản trở nên đa dạng, cao cho ngân hàng. Nghiên và tỷ lệ khách hàng tầng lớp phong phú hơn, đáp ứng đầy cứu của Deloitte (2017) cho siêu giàu trong tổng số khách đủ và tối ưu các nhu cầu của thấy các khách hàng giàu có hàng của ngành quản lý gia khách hàng cá nhân giàu có. đóng góp ít nhất 80% tổng thu sản cũng tăng bình quân 8,3% Kinh doanh dịch vụ quản lý nhập từ các dịch vụ ngân hàng trong cùng giai đoạn (Hình 4). gia sản thường yêu cầu vốn bán lẻ và họ thường coi mối Thứ hai, hiệu quả ngành quản thấp nhưng lại có tỷ suất sinh quan hệ với đơn vị cung cấp lý tài sản luôn duy trì ở mức lời lớn hơn phần lớn các mô dịch vụ quản lý gia sản như tốt với tỷ suất sinh lời của các hình kinh doanh ngân hàng là mối quan hệ tài chính quan danh mục đầu tư cá nhân được bán lẻ khác, do đó dịch vụ trọng nhất của mình. quản lý bởi các nhà quản lý quản lý gia sản ngày được chú Nghiên cứu của PwC (2017) gia sản chuyên nghiệp ở mức ý và cung ứng bởi nhiều công về ngành quản lý gia sản tương đối cao, 22,5%- 43%/ ty dịch vụ tài chính trong bối toàn cầu, đánh giá xu hướng năm tính đến cuối 2016 (Hình cảnh nguồn vốn trở nên đắt tăng trưởng mạnh về quy mô 4). Thậm chí, hiệu quả này đỏ và cơ hội tăng trưởng từ khách hàng và quy mô tài sản còn vượt xa hiệu quả của các các mảng hoạt động khác trở cần tư vấn tài chính và quản quỹ chỉ số có mức chi phí hoạt nên khó khăn hơn, đặc biệt là lý của các cá nhân giàu có động thấp (Capgemini, 2017). khi tỷ suất sinh lời vốn chủ sở trong ngành quản lý gia sản Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng Số 196- Tháng 9. 2018 15
5. CHÍNH SÁCH & THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH - TIỀN TỆ Bảng 1. Quy mô tổng giá trị tài sản quản lý trên toàn cầu Đơn vị: nghìn tỷ USD Khách hàng 2004 2007 2012 2013 2014 2015 2020* 2020 (mới) Quỹ hưu trí 21.3 29.4 33.9 35.8 38.7 38.2 56.5 55.8 (Pension Funds) Công ty bảo hiểm 17.7 21.2 24.1 26.1 26.2 27.1 35.1 38.8 (Insurance Companies) Quỹ đầu tư quốc gia 0.9 3.3 5.3 6.1 6.3 6.7 8.9 10 (Sovereign wealth funds) Cá nhân giàu có 37.9 50.1 52.4 59.2 69.6 67.8 76.9 83.5 (HNWI) Cá nhân siêu giàu 42.1 55.8 59.5 64.2 67.2 62.5 100.4 96.3 (Mass Affluent) Tổng giá trị tài sản của 120.9 159.8 175.2 191.4 208 202.3 277.8 284.4 khách hàng Tổng giá trị tài sản uỷ thác 37.3 59.4 63.9 71.9 78 78.7 101.7 112 toàn cầu (Global AuM) Tỷ lệ bao phủ 30.9% 37.2% 36.5% 37.6% 37.5% 38.9% 36.6% 39.4% (Penetration rate) * Giá trị ước tính từ báo cáo ngành quản lý tài sản 2020 (Asset Management 2020-A Brave New World) Nguồn: PwC (2017) toàn cầu đến năm 2020 (Bảng đầu tư cạnh tranh, với mức độ với ngành gia sản toàn cầu 1). Tuy nhiên, điều này đòi biến động và chi phí rủi ro cao nói chung và các quốc gia nói hỏi năng lực quản lý của các cho nhà đầu tư và cả các công riêng. công ty quản lý gia sản trong ty quản lý gia sản sẽ gây khó ngành cũng phải được tăng khăn cho các công ty tư vấn 2. Ngành quản lý gia sản tại cường, phát triển tương ứng, quản lý gia sản trong việc tạo Việt Nam- cơ hội và thách nhằm đáp ứng tối đa nhu cầu ra hiệu quả đầu tư vượt trội thức của khách hàng trong tương cho khách hàng. Cơ cấu dân lai. Bên cạnh đó, ngành quản số thay đổi theo hướng già Ngành quản lý gia sản Việt lý gia sản đang chứng kiến hoá sẽ làm nảy sinh các vấn Nam hiện nay được đánh giá những thay đổi quan trọng đề về trợ cấp hưu trí, kế hoạch đang thực hiện những bước như: Sự xuất hiện của các thế thừa kế, điều này sẽ ảnh đi ban đầu của quá trình cung hệ nhà đầu tư mới, là bộ phận hưởng bất lợi tới các công ty ứng chuỗi dịch vụ tài chính nhà đầu tư mà sở thích và kỳ quản lý gia sản lâu đời, nhưng khép kín theo vòng đời của vọng đầu tư được hình thành đồng thời tạo cơ hội cho các nhà đầu tư. Chính xác hơn, và chịu sự ảnh hưởng từ các công ty mới gia nhập thị ngành quản lý gia sản hiện tiến bộ công nghệ mới cũng trường, phát triển và gia tăng đang tập trung phát triển mảng như từ trải nghiệm khủng thị phần. Cuối cùng, áp lực từ dịch vụ quản lý tài sản, cụ hoảng tài chính gần đây, đã phía môi trường pháp lý, các thể là tư vấn và quản lý danh đặt ra các tiêu chuẩn mới cho mô hình kinh doanh mới và mục đầu tư (chủ yếu là chứng ngành quản lý gia sản, cụ thể các hình thức cạnh tranh mới khoán) cho khách hàng cá ở cách thức các dịch vụ tư cũng sẽ gây ra những biến nhân. Và dịch vụ này chủ yếu vấn tài chính và các sản phẩm chuyển trong ngành quản lý được thực hiện thông qua các đầu tư được cung ứng tới nhà gia sản toàn cầu. Đây cũng công ty chứng khoán thông đầu tư. Hơn nữa, môi trường được xem là thách thức đối qua hình thức tư vấn đầu tư 16 Số 196- Tháng 9. 2018 Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng
6. CHÍNH SÁCH & THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH - TIỀN TỆ chứng khoán và dịch vụ chăm công các sản phẩm dịch vụ năng của nhiều công ty quản sóc khách hàng cá nhân, uỷ quản lý tài sản cá nhân trên cơ lý tài sản và gia sản trong khu thác quản lý tài khoản giao sở tích hợp tư vấn tiêu dùng, vực và trên thế giới. dịch hay thông qua các quỹ vay tiền, tiết kiệm, đầu tư và Một là, số lượng người giàu đầu tư với các gói sản phẩm bảo toàn tài sản, . Việt Nam tăng lên nhanh đầu tư vào chứng chỉ quỹ mở, Mặc dù thị trường dịch vụ chóng làm nền tảng tạo ra thị quỹ ETF và quỹ thành viên, quản lý gia sản chưa chính trường khách hàng tiềm năng uỷ thác quản lý danh mục thức hình thành và được cung cho ngành quản lý gia sản. đầu tư. Đối với các NHTM, ứng bởi nhiều bên khác nhau, Báo cáo của Wealth Report Techcombank là ngân hàng nhưng với sự phát triển của (2017) cho thấy Việt Nam Việt Nam đi tiên phong trong thị trường chứng khoán cùng đứng đầu thế giới về mức tăng lĩnh vực quản lý gia sản với với nhu cầu đầu tư của nhà số lượng người siêu giàu trong việc cung cấp một chuỗi dịch đầu tư ngày một tăng cao và giai đoạn 2006- 2016- đạt vụ tài chính cá nhân gồm vấn đề hưu trí cũng như xây 300%, cao gấp 10 lần so với quản lý thu chi, tư vấn và thực dựng kế hoạch hưu trí cá nhân các nước như Anh, Mỹ, Nga hiện lập kế hoạch tài chính, đang trở thành các vấn đề (Hình 5). Theo dự báo, Việt đầu tư, bảo hiểm. Thậm chí cấp bách trong bối cảnh hiện Nam tiếp tục là quốc gia dẫn công ty con là Techcombank nay, ngành quản lý gia sản đầu thế giới về tốc độ gia tăng Securities đã và đang triển tại Việt Nam được đánh giá số lượng người siêu giàu với khai thành công công nghệ có triển vọng phát triển, tăng mức tăng 170%, tương đương tự động hoá quá trình lập kế trưởng tốt trong tương lai, là 540 người vào năm 2026. hoạch tài chính dài hạn cho thị trường và cơ hội tiềm năng Thêm vào đó, tầng lớp trung các cá nhân, gia đình thông cho không chỉ các công ty lưu tại Việt Nam đang tăng qua dịch vụ tư vấn tự động chứng khoán, mà còn cho các lên, ước tính đến năm 2020 sẽ (robot adviser). Ngoài ra, ngân hàng, công ty bảo hiểm lên tới con số 33 triệu người, ANZ, HSBC là các ngân hàng và các công ty quản lý quỹ và đây là tốc độ tăng ước tính nước ngoài tại Việt Nam cũng tại Việt Nam. Thậm chí, Việt cao nhất Đông Nam Á (Lê đang triển khai khá thành Nam có thể là điểm đến tiềm Nga, 2016). Sự gia tăng được Hình 5. Mức gia tăng số lượng người siêu giàu giai đoạn 2006- 2016 Nguồn: Knight Frank (2017) Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng Số 196- Tháng 9. 2018 17
7. CHÍNH SÁCH & THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH - TIỀN TỆ Hình 6. Quy mô quỹ đầu tư mở tại Việt Nam Tổng giá trị tài sản của Quỹ mở Số lượng tài khoản chứng chỉ quỹ mở Nguồn: Thống kê của SSAM (2018) Nguồn: VSD, số liệu tính đến T10/2017 dự đoán đến từ các lĩnh vực khoản chứng chỉ quỹ tăng hơn sản với giá trị tối thiểu 5 tỷ chủ chốt của nền kinh tế như 4 lần trong giai đoạn 2015- đồng đã tăng mạnh trong 2 dịch vụ y tế, chế tạo, ngân 2017. Thực tế này là minh năm gần đây, đạt mức gần 800 hàng. chứng cho thấy thay vì đầu tỷ đồng tính đến tháng 5/2018 Cùng với tốc độ gia tăng mức tư tài sản đơn lẻ, các cá nhân (Hình 7). Điều này cho thấy độ giàu có, nhu cầu quản lý có xu hướng đầu tư theo danh xu hướng tự đầu tư trực tiếp gia sản nói chung và tài sản mục thông qua loại hình quỹ đã dần được thay thế bởi hình nói riêng của các cá nhân giàu đầu tư. Không những vậy, số thức uỷ thác đầu tư cho các tại Việt Nam cũng có những lượng nhà đầu tư uỷ thác danh công ty quản lý quỹ, công ty thay đổi đáng kể. Hình 5 cho mục đầu tư cũng tăng mạnh, quản lý gia sản. thấy tổng giá trị của quỹ đầu số liệu từ quỹ đầu tư SSAM Hai là, sự thay đổi hành vi tư mở cổ phiếu và trái phiếu trong giai đoạn 2011- 5/2018 của thế hệ nhà đầu tư mới theo trên TTCK Việt Nam tăng chỉ rõ phần lớn khách hàng xu hướng tiếp cận các dịch vụ gần gấp 5 năm trong giai đoạn giàu có trong độ tuổi từ 30- 40 tài chính toàn diện đang ngày 2016-5/2018, số lượng tài thực hiện uỷ thác quản lý tài càng trở nên mạnh mẽ, tạo ra chất xúc tác thúc đẩy nhu cầu Hình 7. Giá trị uỷ thác danh mục đầu tư toàn bộ tại quỹ đầu về dịch vụ quản lý gia sản. tư SSIAM Theo nghiên cứu của Deloitte Đơn vị: tỷ đồng (2017), thế hệ Y (những người sinh vào những năm 1980 và nửa đầu thập niên 90) so với thế hệ X (những người sinh vào cuối thập niên 60 và những năm 1970) có lối tư duy, mục tiêu và yêu cầu đầu tư khắt khe, đa dạng và toàn diện hơn rất nhiều. Nhà đầu tư thế hệ Y cố gắng lập kế hoạch tài chính cho cuộc sống của mình từ rất sớm và luôn mong muốn đạt được đa mục tiêu như duy trì cuộc sống ổn định, mua nhà, trang trải chi phí Nguồn: Số liệu thống kê của SSIAM, tháng 5/2018 18 Số 196- Tháng 9. 2018 Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng
8. CHÍNH SÁCH & THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH - TIỀN TỆ Hình 8. Phân khúc khách hàng thực hiện uỷ thác đầu tư tại Quỹ đầu tư SSIAM quỹ BHXH đối với người lao động về hưu khi nguồn thu của quỹ sẽ không đủ bù chi trả các mức bảo hiểm hưu trí cho người lao động về hưu do phương thức chi trả hưu trí từ quỹ BHXH hiện nay đang áp dụng theo Pay-as-You-Go. Nghĩa là, đóng góp vào quỹ hưu trí của người lao động hiện tại sẽ được sử dụng để chi trả cho người đang hưởng chế độ hưu trí. Trong tương lai, khi đối tượng người lao Nguồn: Quỹ đầu tư SSIAM tính đến ngày 30/1/2018 động hiện tại về hưu, khoản hưu trí của họ sẽ được chi học hành cho con cái, độc lập các quốc gia có dân số “già”. trả bởi khoản đóng góp của tài chính trước khi nghỉ hưu Trong khu vực Châu Á, Việt người lao động tại thời điểm mà không cần bận tâm hay lo Nam hiện đang là quốc gia có đó. Trong khi đó, thống kê từ lắng, tài trợ cho các chi phí tốc độ già hóa dân số nhanh GSO cho tới quý 1/2017 cho chăm sóc sức khoẻ ngày một nhất. Ước tính tới năm 2050, thấy Việt Nam có 76,55% tăng cao đối với bố mẹ lớn số lượng người dân có độ tuổi dân số tham gia lực lượng lao tuổi Chính vì vậy, nhà đầu từ 60 tuổi trở lên có thể tăng động, trong đó tỷ lệ lao động tư thế hệ Y có nhu cầu tìm đến gấp ba lần so với năm 2010, làm công hưởng lương trên các công ty quản lý gia sản để từ 8,9% lên tới gần 30% dân tổng số người có việc làm thực hiện mục tiêu của mình số Việt Nam, khoảng 32 triệu chiếm 42,16%. Như vậy, nếu một cách tốt nhất. Số liệu về người. Số người trên 80 tuổi xét ở thời điểm hiện tại, số dịch vụ uỷ thác đầu tư tại quỹ cũng sẽ tăng gấp ba lần, lên người lao động đóng BHXH đầu tư SSIAM tính đến đầu hơn 6% dân số (Ageing Asia, chiếm tỷ trọng tương đối cao, năm 2018 cho thấy hơn 70% 2014). Theo ước tính và dự quỹ BHXH để chi trả lương khách hàng thực hiện dịch vụ báo dân số của GSO (2017), hưu vẫn duy trì được khi mức uỷ thác có độ tuổi dưới 40, tốc độ già hóa dân số của Việt tăng tuổi thọ trung bình không 32% đối với khách hàng có độ Nam sẽ còn tăng nhanh vào diễn biến quá nhanh, mặc dù tuổi dưới 30. Như vậy có thể các giai đoạn sau, đặc biệt với tỷ lệ người già tại Việt Nam thấy, không chỉ các cá nhân nhóm dân số trong độ tuổi từ đang có xu hướng tăng nhanh giàu có, ngay cả thế hệ trẻ 60- 64 tuổi. hơn. Tuy nhiên, nếu xét trong hiện nay cũng nhận thức được Già hóa dân số sẽ dẫn tới dài hạn, khi lực lượng lao vai trò và giá trị của dịch vụ nguy cơ mất cân đối trong dài động đông đảo hiện tại về quản lý gia sản. hạn của Quỹ Bảo hiểm xã hội hưu và tuổi thọ tăng lên, sẽ Ba là, nhu cầu kế hoạch hưu và gây ra rủi ro về chi trả đối làm gia tăng số lượng người trí tăng mạnh làm gia tăng với các quỹ bảo hiểm nhân hưởng trợ cấp trong tương lai, nhu cầu tư vấn và xây dựng thọ, bảo hiểm hưu trí khi tuổi đồng thời tỷ lệ sinh tiếp tục kế hoạch tài chính toàn diện của đối tượng chi trả bảo hiểm giảm sẽ dẫn tới sự sụt giảm và dài hạn. Tính đến cuối năm kéo dài hơn thực tế. Cụ thể, số lượng người đóng BHXH 2017, tỷ lệ dân số Việt Nam quỹ BHXH Việt Nam đang bắt buộc. Đánh giá của Aging trên 60 tuổi đã chiếm hơn 10% có nguy cơ phải đối mặt liên Asian (2017) cho thấy, Việt dân số và Việt Nam chính quan tới rủi ro mất khả năng Nam có mức rủi ro trường thọ thức được xếp vào danh sách thực hiện nghĩa vụ hưu trí của nằm trong khoảng thấp hơn so Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng Số 196- Tháng 9. 2018 19
9. CHÍNH SÁCH & THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH - TIỀN TỆ với các nước trong khu vực, vụ quản lý gia sản cho cá nhân đến tháng 6/2018, Việt Nam tuy nhiên mức rủi ro này có tại Việt Nam. Tư vấn tự động mới chỉ có 2 đơn vị chính thể sẽ tăng nhanh trong những là hình thức tư vấn trong đó thức phát triển và hoạt động năm tới trừ khi các nhà hoạch các dữ liệu đầu vào của từng chuyên sâu về cung cấp dịch định chính sách thực hiện các nhà đầu tư cá nhân như khẩu vụ tư vấn tự động cho khách biện pháp để tăng độ tuổi nghỉ vị rủi ro, mục tiêu mức sinh hàng, gồm có Công ty TNHH hưu bắt buộc vốn tương đối lời, các giới hạn về kỳ hạn đầu Chứng khoán Kỹ Thương- thấp. Điều này tiềm ẩn nguy tư, thanh khoản, được xử lý Techcom Securities (TCBS) cơ vỡ quỹ BHXH, hay nói thông qua các thuật toán nhằm là công ty đầu tiên phát triển cách khác, quỹ có nguy cơ tự động đưa ra danh mục đầu Robo Advisor với công cụ không có khả năng chi trả cho tư tối ưu cho khách hàng. Kết TCWealth, và tiếp sau đó là những đối tượng lao động sẽ quả khảo sát của Corporate Finhay. về hưu trong tương lai. Rủi Insight (2014) cho thấy tổng Mô hình tư vấn tự động được ro này buộc các công ty bảo quy mô tài sản được quản lý dự báo sẽ còn tiếp tục được hiểm, người lao động phải bởi các nhà tư vấn tài chính tự khai thác và phát triển tại đánh giá lại kế hoạch hưu trí động tại Mỹ năm 2014 đã tăng Việt Nam và làm thay đổi cục và có giải pháp thích hợp. Đây 65% so với năm 2013, đạt giá diện cung ứng các sản phẩm chính là cơ hội để các công ty trị 19 tỷ USD vào cuối năm tư vấn tài chính và quản lý quản lý gia sản phát huy khả 2014. gia sản trong thời gian tới, năng tư vấn, xây dựng các kế Tại Việt Nam, báo cáo thống theo đó sẽ tạo ra thách thức hoạch hưu trí dài hạn đáp ứng kê của Statista về ngành quản đáng kể trong ngành quản lý nhu cầu của các cá nhân nói lý gia sản cho thấy xu hướng gia sản Việt Nam tương lai. chung và nhóm người giàu nói phát triển của mảng dịch vụ Bởi lẽ, một khi các mô hình riêng. tự động trong tương lai tại và các thuật toán được xây Bên cạnh các yếu tố nền tảng Việt Nam khá rõ ràng. Theo dựng, thử nghiệm và đưa vào tạo ra cơ hội tăng trưởng nêu đó, số lượng khách hàng tiếp ứng dụng trong dịch vụ quản trên, ngành quản lý gia sản cận dịch vụ tư vấn tài chính lý gia sản, các công cụ giao Việt Nam cũng sẽ phải đối tự động này sẽ đạt 6,1 nghìn dịch và đầu tư có thể được mặt với không ít các thách người vào năm 2018 và 29,6 cung cấp cho các khách hàng thức trong thời gian tới: nghìn người vào năm 2022, với mức độ can thiệp của con Thứ nhất, tư vấn tài chính tự tăng gần 5 lần, và quy mô tài người (tư vấn viên) là rất thấp, động (Robo- Advisor) đã bắt sản quản lý đạt 16 triệu USD đồng nghĩa với mức độ tự chủ đầu xuất hiện và sẽ làm thay (Bảng 2). Mặc dù vậy, xét ngày càng cao của khách hàng đổi cách thức cung cấp dịch về nguồn lực hiện tại, tính trong việc sử dụng dịch vụ Bảng 2. Thống kê ngành quản lý tài sản thông qua “Robo-Advisor” Bảng A- Việt Nam 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Quy mô tài sản (triệu USD)* 2 6 16 36 67 106 148 Số lượng khách hàng (nghìn người)* 1.3 2.9 6.1 11.0 17.0 23.5 29.6 Quy mô tài sản trung bình/ khách hàng (USD) 1.775 2.155 2.694 2,319 3,945 4,514 4,994 Bảng B - Việt Nam và một số thị trường quản lý tài sản qua “Robo-Advisor” trên thế giới Quốc gia Mỹ Trung Quốc Anh Đức Canada Việt Nam Quy mô tài sản (triệu USD) 266,190 81,437 6,025 3,484 3,321 16 Ghi chú: * dữ liệu được cập nhật tới 12/2017 và dự báo tới 2022 dữ liệu được cập nhật tới 5/2018 Nguồn: statistia.com 20 Số 196- Tháng 9. 2018 Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng
10. CHÍNH SÁCH & THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH - TIỀN TỆ quản lý gia sản do các định chính khác nhau. Các ngân đó có Big Data. Xu hướng chế tài chính cung cấp. hàng, công ty chứng khoán, dễ nhận thấy trong tương lai Hơn nữa, khi tư vấn tự động công ty quản lý quỹ và công đó là các công ty quản lý gia được áp dụng rộng rãi, xu ty bảo hiểm có xu hướng cung sản sẽ phát triển các kỹ thuật hướng cạnh tranh giữa các cấp đa dạng các loại hình phân tích chi tiết với mức độ đơn vị cung cấp dịch vụ gia dịch vụ tài chính để phục vụ dự báo tốt hơn, sử dụng cả sản sẽ chuyển hướng từ cạnh khách hàng giàu có tốt hơn. nguồn dữ liệu nội bộ và dữ tranh về giá (phí) sang cạnh Công ty môi giới chứng khoán liệu bên ngoài, cả dữ liệu có tranh về chất lượng sản phẩm, tăng cường khả năng cho vay cấu trúc (structured data) và dịch vụ cung ứng nhằm đem thông qua hoạt động ký quỹ phi cấu trúc (unstructured đến cho khách hàng các ứng (margin) trong khi các ngân data) để thiết kế được hồ sơ dụng quản lý gia sản tự động, hàng và quỹ đầu tư cố gắng khách hàng đầy đủ và chi tiết, thuận tiện, an toàn, đáng tin cạnh tranh với hàng loạt các tạo điều kiện cho các công ty cậy với nhiều tính năng đa sản phẩm uỷ thác, quản trị quản lý gia sản đánh giá được dạng, đáp ứng được các nhu danh mục đầu tư, tư vấn đầu xu hướng giao dịch các sản cầu khác nhau của các đối tư Thậm chí một số NHTM phẩm dịch vụ khác nhau của tượng khách hàng. Theo đó, lớn hiện nay đang thực hiện nhà đầu tư, phong cách đầu chỉ các công ty có tiềm lực tài việc bán chéo dịch vụ ngân tư và khả năng chịu đựng rủi chính lớn có thể nhanh chóng hàng tư nhân, bảo hiểm, hưu ro của cả khách hàng sẵn có cập nhật, ứng dụng các dạng trí cho các khách hàng của và các khách hàng mới tiềm thức tư vấn đầu tư mới- tư vấn mình thông qua việc thành lập năng. Theo thời gian, ngành tài chính dựa trên nền tảng các công ty con hạch toán độc quản lý gia sản cũng sẽ phát khoa học công nghệ và mở ra lập với ngân hàng mẹ là công triển kỹ thuật phân tích theo các kỳ vọng mới cho toàn bộ ty chứng khoán, công ty bảo thuật toán riêng của mình thị trường. hiểm, quỹ đầu tư Những xu nhằm hỗ trợ việc đưa ra các Thêm vào đó, các công ty hướng này sẽ thúc đẩy sự gia quyết định đầu tư theo thời quản lý gia sản cũng cần phải tăng hơn nữa về mức độ cạnh gian thực, giúp khách hàng xem xét yếu tố đầu tư phát tranh trong lĩnh vực quản lý tận dụng cơ hội thị trường triển công nghệ nếu thực sự gia sản tại Việt Nam, tác động cũng như các biến động có lợi muốn thu hút được lượng trực tiếp đến biên lợi nhuận từ môi trường vĩ mô trong quá khách tiềm năng của ngành của các công ty quản lý gia trình quản lý gia sản. Thêm gia sản Việt Nam, đặc biệt là sản. vào đó, với việc định hướng khi các công ty quản lý gia Thứ ba, thách thức đến từ kỹ phát triển công nghệ và kỹ sản trong khu vực và quốc thuật phân tích và dữ liệu lớn thuật phân tích mới, gần như tế đang xem xét Việt Nam là (Analytics and Big data). Khi tất cả các quy trình quản lý một thị trường tiềm năng và quy mô dữ liệu khách hàng sử chính của công ty quản lý gia sẽ trở thành đối thủ cạnh tranh dụng dịch vụ tư vấn tài chính, sản, từ đánh giá triển vọng mạnh đối với các công ty quản quản lý tài sản và quản lý gia ngành, kế hoạch lợi nhuận tới lý gia sản của Việt Nam (các sản đang gia tăng theo cấp số việc tư vấn và cấu trúc danh công ty chứng khoán, ngân nhân- năm 2012, 2,8 zettabyte mục, từ quản lý rủi ro tới việc hàng đầu tư, bảo hiểm, công dữ liệu được tạo lập và con giám sát, có thể bị tác động ty quản lý quỹ) trong tương số này được dự đoán sẽ tăng đáng kể và trở nên hiệu quả lai. lên mức 40 zettabyte vào năm hơn. Thứ hai, xu hướng cạnh tranh 2020 (Deloitte, 2014)- đặt Tuy nhiên, hiện tại, phần lớn trong lĩnh vực tài chính, ngân ra nhu cầu xây dựng và phát các công ty quản lý gia sản hàng ngày càng khốc liệt và triển các công nghệ mới nhằm trên thế giới cũng như các sẽ làm xoá nhoà ranh giới hỗ trợ quy trình xử lý bộ dữ công ty cung cấp dịch vụ tư hoạt động của các tổ chức tài liệu quy mô lớn này, trong vấn, đầu tư tài chính, quản lý Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng Số 196- Tháng 9. 2018 21
11. CHÍNH SÁCH & THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH - TIỀN TỆ tài sản tại Việt Nam (công ty mặt với một một trường đầu động trong việc tiếp cận với chứng khoán, công ty quản tư “ba thấp và hai cao”: khách hàng; phát triển các sản lý quỹ, ) đang sử dụng các (1) Lãi suất thấp ở hầu hết các phẩm mới để quản lý tiền mặt kỹ thuật phân tích tương đối thị trường tiền tệ trên thế giới của khách hàng và các tài sản đơn giản, dựa trên hệ thống so với trước khủng hoảng, ngắn hạn khác; thiết kế các thông tin quản lý (MIS- điều này có nghĩa là mức sinh chiến lược đầu tư linh hoạt Management Information lời từ các khoản tiền gửi và mang lại tỷ suất sinh lời cho System) và hệ thống báo cáo, đầu tư ngắn hạn rất thấp. nhà đầu tư như kỳ vọng trong để chuyển các thông tin chi (2) Tỷ lệ lạm phát thấp buộc bối cảnh các cơ hội đầu tư trở tiết tới các phân khúc khách các nhà đầu tư suy nghĩ lại các nên rủi ro hơn. hàng, sổ tay tư vấn đầu tư, giả định về định giá tài sản tài Thứ năm, tăng chi phí rủi ro giúp các sản phẩm tư vấn chính và tài sản thực. và gánh nặng pháp lý. Nghiệp thâm nhập vào các thị trường (3) Tỷ lệ tăng trưởng thấp/ vụ quản lý gia sản được coi khác nhau. Như vậy, với quy chậm của hầu hết các nền kinh là mảng kinh doanh có mức mô khách hàng tiềm năng tế trên toàn thế giới khiến cho độ rủi ro thấp trong các hoạt (cá nhân thuộc tầng lớp giàu việc tìm kiếm lợi nhuận hợp động của công ty quản lý quỹ, có và siêu giàu) của ngành lý trở nên khó khăn hơn mà NHTM do không sử dụng vốn quản lý gia sản tại Việt Nam không phải chịu rủi ro cao kinh doanh của ngân hàng. đang chứng kiến mức độ tăng hơn; Tuy nhiên, mảng nghiệp vụ trưởng vượt bậc so với các (4) Sự biến động mạnh của này lại tiềm ẩn nhiều rủi ro quốc gia trong khu vực và trên các thị trường tài chính làm hoạt động, cụ thể là rủi ro rửa thế giới, mô hình hoạt động gia tăng rủi ro và khó khăn tiền và rủi ro gian lận, chính hiện tại khó có thể đáp ứng cho việc thực hiện đa dạng vì vậy các cơ quản quản lý đủ nhu cầu quản lý gia sản hoá danh mục đầu tư cũng giám sát thị trường luôn đặt của khách hàng một cách hiệu như các chiến lược lựa chọn mảng hoạt động này trong sự quả cũng như sẽ gây ra hạn tài sản đầu tư (stock selection) giám sát chặt chẽ. Cụ thể, quy chế cho các định chế cung cấp và thời điểm đầu tư (market định của các nước nói chung dịch vụ quản lý gia sản trong timing). và Việt Nam nói riêng hiện việc phát triển kênh phân phối (5) Mức đòn bẩy tài chính cao tập trung đặc biệt vào các giao sản phẩm và tiếp cận khách của các nhà đầu tư cá nhân và dịch liên quan đến “quản lý tài hàng một cách tối ưu. Do đó, áp lực tài chính buộc nhiều sản cho người giàu có” vì họ trong quá trình hình thành và người phải giảm mức chấp muốn đảm bảo rằng các công phát triển ngành quản lý gia nhận rủi ro xuống. ty quản lý gia sản phải xây sản tại Việt Nam, các công ty Những đặc điểm trên làm dựng văn hóa tuân thủ và cơ quản lý gia sản nên cân nhắc cho nhà quản lý gia sản gặp cấu giám sát tại chỗ để thực nghiên cứu, phát triển và ứng nhiều khó khăn trong việc dự thi khung pháp lý về quản dụng các kỹ thuật phân tích báo thị trường và các cơ hội lý gia sản. Ngoài ra, các sản mới cũng như các chương đầu tư, xác định chiến lược phẩm đầu tư ngày càng chịu trình xử lý dữ liệu lớn có thể đầu tư chủ động nhằm tìm quy định pháp lý chặt chẽ, bao tạo ra lợi thế cạnh tranh cho kiếm cơ hội sinh lời vượt trội gồm các sản phẩm cấu trúc tài chính đơn vị mình. so với thị trường. Trong bối chính, sản phẩm phái sinh Thứ tư, cuộc khủng hoảng tài cảnh này, các công ty cung Các nhà giám sát thị trường chính 2008 và hậu quả của nó ứng dịch vụ quản lý gia sản cũng đang tập trung vào việc đã thay đổi môi trường đầu tư cần phải đưa ra các kịch bản giảm thiểu các xung đột giữa cho cả nhà quản lý gia sản và thị trường đa dạng; phát triển nhà quản lý gia sản và khách nhà đầu tư giàu có theo nhiều khả năng nghiên cứu và lập hàng thông qua các quy định cách khác nhau. Các nhà quản mô hình ngày càng tinh vi để khắt khe hơn về chuẩn mực lý gia sản hiện đang phải đối hỗ trợ phân tích kịch bản; chủ đạo đức nghề nghiệp. 22 Số 196- Tháng 9. 2018 Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng
12. CHÍNH SÁCH & THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH - TIỀN TỆ 3. Kết luận thể theo dõi tình trạng tài sản cạnh đó, các công ty cũng cần của mình qua hệ thống phần xây dựng hệ thống thu nhận, Quản lý gia sản là một lĩnh mềm cài đặt ở điện thoại hoặc phản hồi và xử lý khiếu nại vực hoạt động dựa trên “niềm xem trực tuyến; áp dụng các của khách hàng tốt hơn để có tin” của các cá nhân, nhà đầu thông lệ quản trị công ty tốt thể quản lý được các vấn đề tư, người uỷ thác tài sản. Do nhất nhằm mang lại hiệu quả phát sinh, từ đó có sự điều đó, để tiếp tục có những bước tối đa cho nhà đầu tư, đồng chỉnh phù hợp. phát triển bền vững, nắm bắt thời áp dụng một hệ thống kế Ở tầm vĩ mô, Chính phủ cần tốt nhất các cơ hội tăng trưởng toán, kiểm toán phù hợp với xây dựng hệ thống văn bản tạo trong tương lai, bên cạnh chuẩn mực quốc tế. Ngoài ra, hành lang pháp lý cho những việc nhận thức được những niềm tin của khách hàng cũng tổ chức cung cấp dịch vụ tài thách thức của ngành, đặc đòi hỏi sự quản lý, giám sát chính cá nhân hoạt động một biệt là yếu tố công nghệ và hiệu quả của cơ quan quản lý cách thống nhất và hợp pháp; kỹ thuật xử lý, phân tích dữ TTCK, đó là xây dựng khung cân nhắc việc mở rộng đối liệu lớn nhằm tạo lợi thế cạnh pháp lý hoàn chỉnh, đồng bộ, tượng cung cấp dịch vụ tư vấn tranh, việc gây dựng niềm có cơ cấu tổ chức bộ máy phù tài chính cá nhân để tạo ra sự tin của nhà đầu tư và các cá hợp và triển khai hoạt động cạnh tranh thúc đẩy hoạt động nhân tham gia sử dụng dịch quản lý, giám sát tốt để vận cung cấp dịch vụ cho khách vụ quản lý gia sản là vô cùng hành thị trường hoạt động hàng được tốt hơn; nghiên quan trọng. Niềm tin này có ngày càng hiệu quả. cứu để có chính sách ưu đãi được từ chính việc giữ “chữ Bên cạnh đó, để hoạt động hoặc miễn thuế đối với các tổ tín” của các tổ chức cung ứng quản lý gia sản phát triển hơn chức cung ứng dịch vụ quản dịch vụ quản lý gia sản và các nữa, cần tăng cường nhận thức lý gia sản quỹ hưu trí và các thành viên tham gia. Điều đó của công chúng về mảng dịch sản phẩm hưu trí; thực hiện tự đòi hỏi các công ty phải thể vụ này. Các tổ chức cung ứng do hóa thị trường, tự do hóa hiện được tính chuyên nghiệp dịch vụ cần tăng cường tuyên chuyển đổi tiền tệ ở mức cao của mình trong cung cấp và truyền để khuyến khích sự hơn để tạo điều kiện đa dạng quản lý dịch vụ và đảm bảo tiếp cận và sử dụng dịch vụ hóa các sản phẩm đầu tư, cũng tính bảo mật của dịch vụ được quản lý gia sản của mọi đối như tạo thuận lợi thực hiện cung cấp; thực hiện công khai, tượng khách hàng thông qua các khoản đầu tư tài chính minh bạch thông tin, sử dụng tổ chức các buổi hội thảo, hội xuyên biên giới. Đẩy mạnh sự vốn góp của nhà đầu tư một nghị khách hàng Các công phát triển của thị trường tài cách có hiệu quả, tuân thủ ty quản lý gia sản cũng cần chính nhằm đa dạng hóa các đúng theo quy định của pháp đặt ra chính sách chăm sóc kênh đầu tư, đồng thời cho luật và thực hiện đầy đủ cam khách hàng thân thiết, đặt ra phép phát triển đầy đủ các sản kết với cổ đông; cung cấp các chuẩn mực của nhân viên phẩm nhánh của dịch vụ tư đầy đủ thông tin về hiệu quả dịch vụ khách hàng trong giao vấn tài chính như: quỹ tương quản lý cho khách hàng qua tiếp, tiếp nhận và xử lý các hỗ, sản phẩm liên kết bảo kênh email và khách hàng có yêu cầu của khách hàng. Bên hiểm, tiết kiệm, đầu tư ■ Tài liệu tham khảo 1. Asian age (2017), Sống lâu và thịnh vượng? Hưu trí và rủi ro trường thọ, 2. Capgemini (2017). World Wealth Report 2017, worldwealthreport_2017_final.pdf 3. Deloitte (2015), Weath Management and Private Banking: Connecting with clients and reinventing the value proposition, noexp.pdf 4. Deloitte (2017), 10 Disruptive Trends in Wealth Management, Documents/strategy/us-cons-disruptors-in-wealth-mgmt-final.pdf 5. Fintechnews Singapore (2017), Vietnam Welcomes the First Robo-Advisor Platform, Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng Số 196- Tháng 9. 2018 23
13. CHÍNH SÁCH & THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH - TIỀN TỆ vietnam-first-robo-advisor-platform-finhay/ 6. GSO (2017), Dân số và lao động Việt Nam, 7. Hồng Phúc (2017), Khởi động dịch vụ quản lý gia sản, tai-san.html 8. IMF (2017), Cảnh báo dân số già nhanh ở Châu Á làm chậm tăng trưởng kinh tế, internationalnews/ageing-populations-will-drag-on-growth-in-asia-imf-chief-09072017095026.html 9. Knigh Frank (2017), The Wealth Report: The Global Perspective on Prime Porperty and Investment, knightfrank.com/research/83/documents/en/the-wealth-report-2017-4482.pdf 10. Lê Nga (2016), Starup FinTech Việt không nên quá tập trung vào thanh toán di động, viet-khong-nen-qua-tap-trung-vao-thanh-toan-di-dong/ 11. Mạc Quang Huy (2006), Cẩm nang Ngân hàng đầu tư, NXB Lao Động 12. Mark Miller (2014), Total AUM Increases for 11 Leading Robo-Advisors, planning/total-aum-increases-11-leading-robo-advisors 13. Safemoneycla (2017), Asset Management v.s Wealth Management, management/ 14. Websites: (HelpAge); (World Bank); com/ (The Economist); (Statista); (Tổng cục Thống kê); kiem-loi-bac-nhat-tu-nganh-quan-ly-tai-san-3186689.html Thông tin tác giả Trần Thị Xuân Anh, Tiến sĩ Khoa Tài chính, Học viện Ngân hàng Email: anhttx@hvnh.edu.vn Ngô Thị Hằng, Thạc sĩ Khoa Tài chính, Học viện Ngân hàng Email: ngohang@hvnh.edu.vn Summary Opportunities and challenges in Vietnam’s wealth management Wealth management is a high-level personal financial service, emerging since 1990s, mostly offered by commercial banks, insurance companies and investment banks to high net worth and ultra-high net worth individuals. These financial institutions provide clients (inviduals or even family units) with life-cycle service packages including expense-income management, financial and investment advice, accounting and insurance services, retirement planning, real-estate planning, as well as inheritance and tax consulting. The surging net worth of different income classes in various countries all over the world has formed certain segments of high net worth individuals, lying a firm foundation for the development of the wealth management sector in single countries including Vietnam. Forbes (2013) reported that Vietnam is the country witnessing a relatively large number of self-made rich persons thanks to the growth of retail sectors, techonogy, real estate and financial sectors. This fact will significiantly creat huge opportunities for Vietnam’s wealth management industry to reach promising development growth in the future. However, under current constraints in terms of market conditions, clients- and financial institutions-related issues, technology platform, , Vietnam’s wealth management sector may face some different challenges. In this regard, the paper will address opportunities in line with challenges that can induce considerable changes in this promising sector, and then produce proper recommendations for the sector’ further development. Keywords: Wealth management, personal finance, high net worth individuals. Anh Thi Xuan Tran, PhD Hang Thi Ngo, MEc Organization of all: Finance faculty, Banking Academy 24 Số 196- Tháng 9. 2018 Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng