Bài giảng Phân tích Báo cáo tài chính - Chương 7: Phân tích tình hình đầu tư và cơ cấu tài chính

Nội dung text: Bài giảng Phân tích Báo cáo tài chính - Chương 7: Phân tích tình hình đầu tư và cơ cấu tài chính

1. Bài giảng Phân tích báo cáo tài chính 6/8/2018 CHƯƠNG 7 PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH ĐẦU TƯ VÀ CƠ CẤU TÀI CHÍNH CÁC CHỈ TIÊU PHẢN ÁNH TÌNH HÌNH ĐẦU TƯ VÀ CƠ CẤU TÀI CHÍNH 1 Tỷ số nợ trên tổng tài sản 2 Tỷ số nợ so với vốn chủ sở hữu 3 Tỷ số khả năng trả lãi 4 Tỷ số khả năng trả nợ 5 Đòn bẩy kinh tế 1 TỶ SỐ NỢ TRÊN TỔNG TÀI SẢN CÔNG THỨC Tỷ số nợ trên Tổng nợ = tổng tài sản Tổng tài sản Ý NGHĨA Tỷ số cho biết mức độ sử dụng nợ của công ty ThS. Đoàn Thị Thu Trang 1
2. Bài giảng Phân tích báo cáo tài chính 6/8/2018 1 TỶ SỐ NỢ TRÊN TỔNG TÀI SẢN Nhận xét đánh giá • So sánh giữa các năm • So sánh với bình quân ngành Tỷ số này thường nằm trong khoảng từ 50- 70% • Tỷ số này thấp: DN có khả năng tự chủ về tài chính và khả năng còn được vay của DN cao. Nhưng không vận dụng được đòn bẩy tài chính • Tỷ số này cao: Dn vận dụng được đòn bẩy tài chính nhưng không tự chủ về tài chính và khả năng còn được vay thấp 2 TỶ SỐ NỢ TRÊN VỐN CHỦ SỞ HỮU CÔNG THỨC Tổng nợ Tỷ số nợ trên vốn chủ sở = hữu Vốn chủ sở hữu Ý NGHĨA Tỷ số cho ta biết mức độ sử dụng nợ của DN, hay nói cách khác cứ 1 đồng vốn chủ sở hữu đảm bảo cho bao nhiêu đồng nợ 2 TỶ SỐ NỢ TRÊN VỐN CHỦ SỞ HỮU Nhận xét đánh giá • So sánh giữa các năm • So sánh với bình quân ngành Tỷ số này có thể nhỏ hoặc lớn hơn 1 • Tỷ số này 1 : Dn vận dụng được đòn bẩy tài chính nhưng không tự chủ về tài chính và khả năng còn được vay thấp ThS. Đoàn Thị Thu Trang 2
3. Bài giảng Phân tích báo cáo tài chính 6/8/2018 3 TỶ SỐ KHẢ NĂNG TRẢ LÃI VAY CÔNG THỨC EBIT Tỷ số khả năng trả lãi vay = Chi phí lãi vay Ý NGHĨA Tỷ số này cho ta biết khả năng trang trãi lãi vay của DN, nói cách khác cứ 1 đồng lãi vay thì DN có bao nhiêu đồng lợi nhuận trước thuế và lãi vay để trang trãi TỶ SỐ KHẢ NĂNG TRẢ LÃI Nhận xét đánh giá • So sánh giữa các năm • So sánh với bình quân ngành Tỷ số khả năng trả nợ phải lớn hơn 1 • Tỷ số khả năng trả nợ> 1: Công ty có khả năng trang trải lãi vay. • Tỷ số khả năng trả nợ <1: Công ty vay nợ quá nhiều hoặc khả năng sinh lời của công ty thấp không đủ để trả lãi vay. 4 TỶ SỐ KHẢ NĂNG TRẢ NỢ CÔNG THỨC Tỷ số khả năng trả Giá vốn + CP khấu hao + EBIT nợ = Nợ gốc + lãi vay Ý NGHĨA Tỷ số này cho biết khả năng trả nợ bao gồm cả vốn gốc v à lãi vay của DN ThS. Đoàn Thị Thu Trang 3
4. Bài giảng Phân tích báo cáo tài chính 6/8/2018 2 TỶ SỐ KHẢ NĂNG TRẢ NỢ Nhận xét đánh giá • So sánh giữa các năm • So sánh với bình quân ngành Tỷ số này có thể nhỏ hoặc lớn hơn 1 • Tỷ số này 1 : DN có khả năng trả nợ gốc và lãi vay 5 PHÂN TÍCH CÁC ĐÒN BẨY KINH TẾ 1 Phân tích đòn bẩy tài chính 2 Phân tích đòn bẩy kinh doanh 3 Phân tích đòn bẩy tổng hợp 4 Quan hệ giữa đòn bẩy và rủi ro doanh nghiệp 4 PHÂN TÍCH ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH Khái niệm • Đòn bẩy tài chính dùng đo lường sự khếch đại của EBIT đến EPS khi sử dụng các nguồn tài trợ có CP cố định ( như vay hoặc phát hành cỗ tức ưu đãi) Ký hiệu : DFL Công thức Tốc độ thay đổi của EPS DFL = Tốc độ thay đổi của EBIT ThS. Đoàn Thị Thu Trang 4
5. Bài giảng Phân tích báo cáo tài chính 6/8/2018 PHÂN TÍCH ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH CÔNG THỨC EBIT DFL = EBIT – I – D P /(1-t) Q ( P – v ) - F DFL = Q ( P – v) – F – I – D P /(1-t) PHÂN TÍCH ĐÒN BẨY KINH DOANH Khái niệm • Đòn bẩy kinh doanh dùng để đo lường sự khếch đại của doanh thu lên EBIT khi sử dụng các chi phí cố định trong hoạt động của công ty ( như chi phí khấu hao theo pp đường thẳng, ) Ký hiệu : DOL Công thức Tốc độ thay đổi của EBIT DOL = Tốc độ thay đổi của doanh thu PHÂN TÍCH ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH CÔNG THỨC EBIT+F DOL = EBIT Q ( P – v ) DOL = Q ( P – v) – F ThS. Đoàn Thị Thu Trang 5
6. Bài giảng Phân tích báo cáo tài chính 6/8/2018 PHÂN TÍCH ĐÒN BẨY TỔNG HỢP Khái niệm • Đòn bẩy tổng hợp dùng để đo lường sự khếch đại của doanh thu lên EPS khi sử dụng các chi phí cố định trong hoạt động của công ty và chi phí tài chính cố định Ký hiệu : DTL hoặc DCL Công thức Tốc độ thay đổi của EPS DTL = Tốc độ thay đổi của doanh thu PHÂN TÍCH ĐÒN BẨY TỔNG HỢP CÔNG THỨC EBIT+F DTL = EBIT – I – D P /(1-t) Q ( P – v ) DOL = Q ( P – v) – F – I – D P /(1-t) QUAN HỆ GIỮA ĐÒN BẨY HOẠT ĐỘNG VÀ RỦI RO DOANH NGHIỆP Rủi ro doanh nghiệp l à sự bất ổn trong hoạt động của doanh nghiệp khiến cho lợi nhuận hoạt động giảm. Trong đó sự thay đổi hay bất ổn của doanh thu v à chi phí hoạt động chính là 2 yêu tố chính của rủi ro trong doanh nghiệp. Bản thân đòn bẩy hoạt động không phải l à nguồn gốc của rủi ro Đòn bẩy hoạt động chỉ có tác dụng khếch đại sự biến động của các yếu tố doanh thu lên EBIT. Khi doanh thu v à chi phí cố định thì đòn bẩy hoạt động cao cùng không l àm tăng rủi ro doanh nghiệp ThS. Đoàn Thị Thu Trang 6
7. Bài giảng Phân tích báo cáo tài chính 6/8/2018 Ví dụ Kết thúc chương 7 ThS. Đoàn Thị Thu Trang 7